Hyperliquid TradFi 永续 · Funding Arb 每日报告

数据截至 2026-09-03 · 全市场 118 个标的 · 完整回测 13 个 · 生成于 2026-09-03 18:18 北京时间

入选门槛：30 天 funding 年化 > 15% 且底层可 1:1 现货对冲。头条口径与 Binance 那页完全一致（静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 实际本金），两页可直接对比。

方法与口径

结算频率：Hyperliquid 每小时结算一次，30 天有 720 期；Binance 是 4h/8h，只有 90–180 期。年化按每期实际结算金额求和除以实际覆盖时长，对结算间隔变化免疫。
底层映射：HL 不暴露任何底层信息，universe 条目只有 ticker 与杠杆上限。本页的股票代码是经三段链推得：HL ticker →（名字匹配 + 标记价验证）→ Binance 合约 → Binance 的指数成分 → 股票代码。同底层在两所的标记价实测偏差 <0.2%，故价格可作证据。
该链的固有局限：只能覆盖两所都有的标的。HL 独有的合约拿不到底层，本次有 9 个因此无法回测 —— 它们出现在下方榜单里并标注原因，不会静默消失。
策略与费用：空 HL 永续 $1M ＋多底层现货 $1M，在底层市场收盘时点建仓后静态持有。一次性进出费 = 两腿 ×（开＋平）。1:1 无杠杆下每 $1M 名义需 $2M 本金。
这页哪些数字是假设：HL 的 universe 条目只有 ticker、精度与杠杆上限 —— 没有维持保证金率、没有资金费封顶、也没有上市日。所以本页的卡片不印封顶、日期标的是样本起（30 天窗口的起点）而非上市日；安全杠杆所依据的维持保证金率 逐标的按 1/(2×杠杆上限) 推得（上限 10x → 最高杠杆初始保证金 10% 的一半 = 5%），这是假设，推导过程原样印在每张卡片上。Binance 那页的同名数字来自 exchangeInfo，是逐合约的实测值 —— 两页此处不同源，横向比较时请把它当作口径差异。

全品种 funding 统计 · 按 24h 成交额排序

Hyperliquid xyz dex 全部 118 个标的，30 天窗口内的已实现资金费。 24h 成交额合计 $2.27B。

标的总数118

24h 成交额合计$2.27B

30d 年化中位数+5.8%

年化 >15%23

年化为负21

无法解析底层9

#	标的	标记价	24h额 M$	期数	覆盖天	30d累计 %	30d年化 %	7d年化 %	正/负/零	单期区间 %	杠杆上限	标记
1	xyz:CL	92.415	301.0	720	30.0	-0.937	-11.4	-1.5	449/271/0	-0.0243~+0.0287	20x
2	xyz:SKHX	1,163.6	230.3	720	30.0	+1.318	+16.0	+10.1	485/235/0	-0.0875~+0.0831	10x	>15%
3	xyz:SP500	7,664.1	178.1	720	30.0	+0.165	+2.0	+4.7	516/204/0	-0.0022~+0.0030	50x
4	xyz:XYZ100	29,093	155.2	720	30.0	+0.357	+4.3	+5.9	640/80/0	-0.0026~+0.0065	30x
5	xyz:SNDK	1,536.1	151.6	720	30.0	+0.322	+3.9	+3.5	572/148/0	-0.0429~+0.0201	10x
6	xyz:NVDA	224.78	113.0	720	30.0	+0.488	+5.9	+3.5	670/50/0	-0.0094~+0.0061	20x
7	xyz:BRENTOIL	96.992	100.8	720	30.0	-2.249	-27.4	-6.4	297/423/0	-0.0375~+0.0279	20x
8	xyz:SILVER	65.646	91.8	720	30.0	+0.612	+7.5	+5.4	689/31/0	-0.0136~+0.0057	25x
9	xyz:SPCX	140.48	86.0	720	30.0	-0.583	-7.1	-1.7	277/443/0	-0.0330~+0.0447	20x
10	xyz:GOLD	4,424.5	86.0	720	30.0	+0.477	+5.8	+3.7	668/52/0	-0.0042~+0.0061	25x
11	xyz:DRAM	55.043	85.4	720	30.0	+0.508	+6.2	+3.0	646/74/0	-0.0611~+0.0151	20x
12	xyz:MU	948.94	85.2	720	30.0	+0.314	+3.8	+4.4	602/118/0	-0.0306~+0.0099	10x
13	xyz:SKHY	159.48	62.7	720	30.0	-0.485	-5.9	-8.4	345/375/0	-0.0700~+0.0173	10x
14	xyz:SMSN	181.89	42.9	720	30.0	+0.489	+5.9	-4.6	449/271/0	-0.0900~+0.0766	10x
15	xyz:HOOD	109.64	42.6	720	30.0	+0.767	+9.3	+12.7	681/39/0	-0.0327~+0.0195	10x
16	xyz:CRCL	88.746	35.4	720	30.0	+0.744	+9.1	+12.8	651/69/0	-0.0711~+0.0220	10x
17	xyz:GOOGL	338.73	30.2	720	30.0	+0.578	+7.0	+4.4	688/32/0	-0.0097~+0.0080	20x
18	xyz:AVGO	354.05	25.7	720	30.0	+1.079	+13.1	+9.7	666/54/0	-0.0178~+0.0116	10x
19	xyz:AAPL	324.63	25.6	720	30.0	+0.273	+3.3	-0.1	580/140/0	-0.0080~+0.0065	20x
20	xyz:EWY	175.92	25.4	720	30.0	+0.103	+1.3	+1.3	520/200/0	-0.0287~+0.0081	20x
21	xyz:META	597.99	24.3	720	30.0	+0.507	+6.2	+3.2	658/62/0	-0.0104~+0.0058	20x
22	xyz:TSLA	359.93	23.8	720	30.0	+0.460	+5.6	+4.0	688/32/0	-0.0138~+0.0096	20x
23	xyz:DELL	484.65	23.7	720	30.0	+0.396	+4.8	+14.8	530/190/0	-0.0197~+0.0124	10x
24	xyz:INTC	89.589	21.7	720	30.0	+0.614	+7.5	+3.4	661/59/0	-0.0309~+0.0126	10x
25	xyz:JPY	156.33	19.6	720	30.0	+0.018	+0.2	+1.0	76/33/611	-0.0015~+0.0018	50x
26	xyz:KORU	19.144	17.6	690	28.8	-0.061	-0.8	-10.0	392/298/0	-0.1340~+0.0897	10x
27	xyz:SOXL	103.51	15.2	665	27.7	+0.473	+6.2	+3.1	548/117/0	-0.0503~+0.0210	10x
28	xyz:PLTR	170.53	9.8	720	30.0	-0.146	-1.8	-1.6	403/317/0	-0.0174~+0.0345	10x
29	xyz:MSTR	124.18	9.5	720	30.0	+0.816	+9.9	+11.3	635/85/0	-0.0641~+0.0267	10x
30	xyz:CXMT	8.2129	9.2	720	30.0	-10.800	-131.4	-33.5	349/371/0	-0.2887~+0.0553	10x
31	xyz:MRVL	204.57	7.2	720	30.0	+0.484	+5.9	+4.3	646/74/0	-0.0240~+0.0250	10x
32	xyz:CBRS	182.69	7.0	720	30.0	-0.705	-8.6	+3.6	377/343/0	-0.0417~+0.0231	10x
33	xyz:AMZN	255.81	6.8	720	30.0	+0.420	+5.1	+4.2	676/44/0	-0.0106~+0.0085	20x
34	xyz:UNITREE	82.406	6.8	692	28.8	-4.166	-52.7	+2.2	388/304/0	-0.3719~+0.0789	10x
35	xyz:NBIS	203	6.6	720	30.0	+0.478	+5.8	+5.4	574/146/0	-0.0383~+0.0148	10x
36	xyz:PURRDAT	11.352	6.4	720	30.0	+1.721	+20.9	-12.2	463/257/0	-0.0844~+0.1085	10x	>15%
37	xyz:MSFT	498.8	6.4	720	30.0	+0.176	+2.1	+2.4	541/179/0	-0.0081~+0.0082	20x
38	xyz:AMD	455	6.3	720	30.0	+0.470	+5.7	+5.2	663/57/0	-0.0138~+0.0083	10x
39	xyz:MRNA	147.57	6.1	357	14.9	+0.099	+2.4	+0.3	237/120/0	-0.0369~+0.0373	10x	样本不足30天
40	xyz:COIN	176.81	5.7	720	30.0	+0.790	+9.6	+6.9	664/56/0	-0.0628~+0.0176	10x
41	xyz:QCOM	168.45	5.0	720	30.0	+0.872	+10.6	+10.7	636/84/0	-0.0122~+0.0216	10x
42	xyz:NATGAS	2.9809	4.9	720	30.0	+2.383	+29.0	+12.5	674/46/0	-0.0181~+0.0290	10x	>15%
43	xyz:LITE	866.34	4.4	720	30.0	+0.626	+7.6	+6.4	596/124/0	-0.0193~+0.0171	10x
44	xyz:MINIMAX	45.142	4.2	720	30.0	+2.042	+24.8	+16.0	494/226/0	-0.0774~+0.0574	10x	>15%
45	xyz:RKLB	63.996	4.1	720	30.0	+1.022	+12.4	+14.4	672/48/0	-0.0304~+0.0161	10x
46	xyz:CRWV	80.531	3.3	720	30.0	+0.058	+0.7	-0.9	507/213/0	-0.0440~+0.0085	10x
47	xyz:KIOXIA	328.13	3.1	720	30.0	+1.532	+18.6	-1.0	419/301/0	-0.0441~+0.1229	10x	>15%
48	xyz:COPPER	6.6034	3.0	720	30.0	+1.298	+15.8	+5.0	610/110/0	-0.0172~+0.0230	20x	>15%
49	xyz:BB	7.6708	2.7	720	30.0	+0.569	+6.9	+3.9	496/224/0	-0.0483~+0.0448	10x
50	xyz:BE	217.86	2.7	720	30.0	+1.312	+16.0	+2.5	617/103/0	-0.0292~+0.0398	10x	>15%
51	xyz:ORCL	146.72	2.6	720	30.0	+0.411	+5.0	+6.4	625/95/0	-0.0109~+0.0049	10x
52	xyz:ARM	232.84	2.6	720	30.0	+0.925	+11.3	+6.8	662/58/0	-0.0353~+0.0337	10x
53	xyz:ZHIPU	139.97	2.3	720	30.0	+1.872	+22.8	-9.9	474/246/0	-0.1001~+0.0789	10x	>15%
54	xyz:JP225	63,943	2.0	720	30.0	-0.355	-4.3	+0.8	448/272/0	-0.0266~+0.0118	20x
55	xyz:HYUNDAI	280.46	1.9	720	30.0	-2.264	-27.5	+15.3	363/357/0	-0.0516~+0.0385	10x
56	xyz:BABA	109.83	1.6	720	30.0	+0.814	+9.9	+9.9	680/40/0	-0.0242~+0.0106	10x
57	xyz:TSM	413.91	1.6	720	30.0	+0.684	+8.3	+7.4	681/39/0	-0.0081~+0.0076	10x
58	xyz:EWJ	96.685	1.5	720	30.0	+0.419	+5.1	+1.8	585/135/0	-0.0104~+0.0168	20x
59	xyz:WDC	443.69	1.4	720	30.0	+0.820	+10.0	+6.1	634/86/0	-0.0285~+0.0105	10x
60	xyz:RDDT	157.39	1.4	377	15.7	+0.959	+22.3	+10.7	258/119/0	-0.0404~+0.0240	10x	样本不足30天>15%
61	xyz:CRWD	205.91	1.3	373	15.5	+1.202	+28.2	-0.8	275/98/0	-0.0264~+0.0513	10x	样本不足30天>15%
62	xyz:SHEIN	5.393	1.2	177	7.4	-1.126	-55.7	-69.0	100/77/0	-0.3375~+0.1693	10x	样本不足30天
63	xyz:AMAT	433.9	1.2	720	30.0	+0.605	+7.4	+8.3	595/125/0	-0.0192~+0.0143	10x
64	xyz:EUR	1.1606	1.2	720	30.0	+0.079	+1.0	+2.0	219/6/495	-0.0117~+0.0123	50x
65	xyz:PALLADIUM	1,367.1	1.2	720	30.0	+2.201	+26.8	+12.8	624/96/0	-0.0136~+0.0238	20x	>15%
66	xyz:AAOI	102.31	1.1	378	15.8	+0.562	+13.0	+12.8	334/44/0	-0.0721~+0.0372	10x	样本不足30天
67	xyz:IREN	38.779	1.1	380	15.8	+1.327	+30.6	+25.4	344/36/0	-0.0711~+0.0242	10x	样本不足30天>15%
68	xyz:PLATINUM	1,767	1.0	720	30.0	+0.363	+4.4	-2.6	571/149/0	-0.0143~+0.0118	20x
69	xyz:NFLX	82.786	0.9	720	30.0	+0.485	+5.9	+4.9	677/43/0	-0.0082~+0.0037	10x
70	xyz:BOT	26.393	0.9	720	30.0	+1.675	+20.4	+27.6	467/253/0	-0.0838~+0.0826	10x	>15%
71	xyz:ASML	1,654	0.7	720	30.0	+0.281	+3.4	+7.4	563/157/0	-0.0137~+0.0097	10x
72	xyz:GEV	922.22	0.7	689	28.7	+3.728	+47.4	+25.6	593/96/0	-0.0269~+0.0311	10x	>15%
73	xyz:XLE	65.225	0.7	720	30.0	+1.192	+14.5	+17.4	623/97/0	-0.0343~+0.0176	20x
74	xyz:NOW	140.52	0.6	720	30.0	+1.096	+13.3	+11.4	651/69/0	-0.0171~+0.0123	10x
75	xyz:GME	19.031	0.6	720	30.0	+0.689	+8.4	+6.6	574/146/0	-0.0228~+0.0168	10x
76	xyz:USAR	17.809	0.5	720	30.0	+1.203	+14.6	+11.5	627/93/0	-0.0273~+0.0249	10x
77	xyz:KR200	1,026.1	0.5	720	30.0	+0.701	+8.5	+29.3	437/283/0	-0.0441~+0.0579	20x
78	xyz:HIMS	28.769	0.5	720	30.0	+0.841	+10.2	+15.4	584/136/0	-0.0290~+0.0162	10x
79	xyz:GIGADEV	57.153	0.5	720	30.0	+0.459	+5.6	+3.2	407/313/0	-0.1253~+0.0950	10x
80	xyz:EWZ	38.114	0.5	720	30.0	-0.039	-0.5	+1.2	497/223/0	-0.0239~+0.0163	20x
81	xyz:SMH	547.41	0.5	720	30.0	+0.896	+10.9	+12.9	543/177/0	-0.0178~+0.0141	20x
82	xyz:EBAY	106.9	0.4	720	30.0	-0.492	-6.0	+2.9	442/278/0	-0.0299~+0.0215	10x
83	xyz:QNT	48.521	0.4	720	30.0	+1.156	+14.1	+27.6	464/256/0	-0.0523~+0.0361	10x
84	xyz:URNM	55.867	0.3	720	30.0	+1.753	+21.3	+14.9	526/194/0	-0.0463~+0.0482	10x	>15%
85	xyz:SHAZ	53.905	0.3	720	30.0	+2.343	+28.5	-0.5	459/261/0	-0.0888~+0.1593	10x	>15%
86	xyz:NOK	9.8625	0.3	720	30.0	+0.953	+11.6	+19.9	613/107/0	-0.0267~+0.0148	10x
87	xyz:EWT	108.41	0.3	720	30.0	-0.425	-5.2	-5.2	414/306/0	-0.0223~+0.0155	20x
88	xyz:STRC	96.892	0.3	720	30.0	-0.684	-8.3	-7.8	434/286/0	-0.0193~+0.0096	10x
89	xyz:LLY	1,166.2	0.3	720	30.0	+0.804	+9.8	+10.8	627/93/0	-0.0162~+0.0111	10x
90	xyz:IBM	233.2	0.2	720	30.0	+0.281	+3.4	+4.0	581/139/0	-0.0070~+0.0060	10x
91	xyz:NET	276.72	0.2	375	15.6	+2.467	+57.6	+36.7	326/49/0	-0.0161~+0.0655	10x	样本不足30天>15%
92	xyz:DKNG	24.202	0.2	720	30.0	-0.774	-9.4	-7.4	430/290/0	-0.0325~+0.0441	10x
93	xyz:BX	136.97	0.2	720	30.0	-0.199	-2.4	+3.0	400/320/0	-0.0331~+0.0269	10x
94	xyz:SOFTBANK	31.967	0.2	720	30.0	+4.696	+57.1	+56.5	492/228/0	-0.0561~+0.0837	10x	>15%
95	xyz:RIVN	15.607	0.1	720	30.0	+1.246	+15.2	+22.3	650/70/0	-0.0256~+0.0189	10x	>15%
96	xyz:LYTE	23.493	0.1	667	27.8	+1.972	+25.9	+27.8	431/236/0	-0.0542~+0.0988	10x	>15%
97	xyz:GBP	1.3493	0.1	720	30.0	+0.007	+0.1	+0.0	86/177/457	-0.0084~+0.0075	50x
98	xyz:BIRD	2.4478	0.1	720	30.0	-0.732	-8.9	+70.9	402/318/0	-0.1401~+0.1103	10x
99	xyz:COST	928.28	0.1	720	30.0	-0.058	-0.7	-0.2	522/198/0	-0.0113~+0.0103	20x
100	xyz:MAGS	69.299	0.0	376	15.7	+1.329	+31.0	+68.1	267/109/0	-0.0671~+0.0779	10x	样本不足30天>15%
101	xyz:NCLD	21.889	0.0	666	27.8	+7.741	+101.8	+6.7	463/203/0	-0.1138~+0.2614	10x	>15%
102	xyz:ZM	96.224	0.0	720	30.0	-0.527	-6.4	-9.7	463/257/0	-0.0373~+0.0324	10x
103	xyz:XBI	164.54	0.0	164	6.8	+1.345	+71.8	+71.8	138/26/0	-0.0153~+0.0372	10x	样本不足30天>15%
104	xyz:URANIUM	85	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
105	xyz:ALUMINIUM	3,080	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
106	xyz:DXY	97.15	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
107	xyz:VIX	20	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	3x	样本不足30天
108	xyz:CORN	4.61	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
109	xyz:WHEAT	6.3	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
110	xyz:TTF	57	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
111	xyz:VOL	15	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
112	xyz:KRW	1,358.9	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	50x	样本不足30天
113	xyz:H100	2.6	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
114	xyz:NIFTY	24,250	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
115	xyz:IBOV	175,000	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	20x	样本不足30天
116	xyz:IBIDEN	124.79	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
117	xyz:KSTR	23.5	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	10x	样本不足30天
118	xyz:YMTC	10	0.0	0	0.0	+0.000	+0.0	+0.0	0/0/0	+0.0000~+0.0000	5x	样本不足30天

点表头可排序，再点一次反向；点 # 恢复默认排法。蓝色高亮＝30d 年化 >15%。标的名可点击的＝已做完整回测。 HL 每小时结算，所以「期数」是 720 量级而非 Binance 的 90–180。

结果：扣费后、按实际本金的年化

静态持有、扣掉一次性进出费、分母为 $2M 实际本金 —— 与 Binance 那页同口径。

funding 年化，以及剔除最大一期后还剩多少

粗条＝上市以来 funding 年化（毛）；内嵌细条＝剔除最贡献的那一期之后的年化。

未纳入回测的标的

标的	24h额 M$	30d年化%	原因
xyz:NCLD	0.0	+101.8	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:XBI	0.0	+71.8	样本不足 —— 有效收盘盯市点不足，回测结果不可靠。
xyz:SOFTBANK	0.2	+57.1	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:MAGS	0.0	+31.0	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:NATGAS	4.9	+29.0	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:SHAZ	0.3	+28.5	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:PALLADIUM	1.2	+26.8	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:PURRDAT	6.4	+20.9	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:KIOXIA	3.1	+18.6	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。
xyz:COPPER	3.0	+15.8	无法解析底层 —— 该标的 Binance 无对应合约，映射链断在这里 —— 不是它没有股票底层，而是本方法拿不到。要覆盖需逐个人工核实其底层与上市地。

逐标的详情

xyz:GEV流动性不足

底层 GEV · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $0.7M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+27.7%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+47.40%

28 天 funding 收入$35,668

基差 P&L(静态)$8,086

合计(静态·毛)$43,755

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:GEV $1M ＋多 GEV 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+60.0%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+58.0%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+55.3%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+27.7%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 1.92% → 每日再平衡一年吃掉约 0.3pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计1%

前三期占累计2%

剔除最大一期后年化+47.0%

正 / 负 / 零593 / 96 / 0

负期累计-0.456%

单期区间-0.027% ~ +0.031%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 689 期中有 96 期为负、0 期为零 （14% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.265%

偏差区间-0.45% ~ +0.95%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动51%

盯市间最大逆向4.2%

安全杠杆(计维持保证金)10.9x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.265%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 4.2%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 10.9x （不计维持保证金则 24.0x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:NET流动性不足

底层 NET · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $0.2M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+26.9%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+57.63%

15 天 funding 收入$22,824

基差 P&L(静态)$617

合计(静态·毛)$23,441

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:NET $1M ＋多 NET 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+60.2%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+56.4%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.7pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+53.9%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+26.9%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 4.02% → 每日再平衡一年吃掉约 0.7pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计6%

剔除最大一期后年化+56.1%

正 / 负 / 零326 / 49 / 0

负期累计-0.278%

单期区间-0.016% ~ +0.066%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 375 期中有 49 期为负、0 期为零 （13% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.222%

偏差区间-0.22% ~ +0.51%

|偏差|>1% 天数0 / 12

永续年化波动67%

盯市间最大逆向8.6%

安全杠杆(计维持保证金)7.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.222%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 8.6%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 7.3x （不计维持保证金则 11.6x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:ZHIPU流动性偏低

底层 02513 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 北京 / 08:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $2.3M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+24.5%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+22.78%

29 天 funding 收入$18,563

基差 P&L(静态)$23,209

合计(静态·毛)$41,773

一次性手续费−$2,900

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:ZHIPU $1M ＋多 02513 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+58.4%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+52.7%	扣掉一次性 29bps + 换手 2.1pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+48.9%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+24.5%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 5.46% → 每日再平衡一年吃掉约 2.1pp （单边费 14bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计4%

前三期占累计11%

剔除最大一期后年化+21.8%

正 / 负 / 零474 / 246 / 0

负期累计-2.661%

单期区间-0.100% ~ +0.079%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 246 期为负、0 期为零 （34% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.499%

偏差区间-2.06% ~ +1.46%

|偏差|>1% 天数4 / 22

永续年化波动126%

盯市间最大逆向19.2%

安全杠杆(计维持保证金)4.1x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.499%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 19.2%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 4.1x （不计维持保证金则 5.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:MINIMAX流动性偏低

底层 00100 · 港股 · 收盘 16:00 HKT / 16:00 北京 / 08:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $4.2M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+17.6%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+24.85%

29 天 funding 收入$23,507

基差 P&L(静态)$7,434

合计(静态·毛)$30,941

一次性手续费−$2,900

最大回撤(静态)-0.16%

空 xyz:MINIMAX $1M ＋多 00100 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+29.8%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+23.7%	扣掉一次性 29bps + 换手 2.5pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+35.3%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+17.6%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 6.53% → 每日再平衡一年吃掉约 2.5pp （单边费 14bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计7%

剔除最大一期后年化+24.1%

正 / 负 / 零494 / 226 / 0

负期累计-2.228%

单期区间-0.077% ~ +0.057%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 226 期为负、0 期为零 （31% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.382%

偏差区间-0.90% ~ +1.25%

|偏差|>1% 天数1 / 22

永续年化波动138%

盯市间最大逆向24.6%

安全杠杆(计维持保证金)3.4x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.382%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 24.6%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 3.4x （不计维持保证金则 4.1x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:IREN流动性偏低

底层 IREN · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $1.1M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+13.4%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+30.60%

15 天 funding 收入$12,400

基差 P&L(静态)$-79

合计(静态·毛)$12,321

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.23%

空 xyz:IREN $1M ＋多 IREN 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+30.9%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+27.0%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.8pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+26.8%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+13.4%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 4.50% → 每日再平衡一年吃掉约 0.8pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计2%

前三期占累计5%

剔除最大一期后年化+30.0%

正 / 负 / 零344 / 36 / 0

负期累计-0.268%

单期区间-0.071% ~ +0.024%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 380 期中有 36 期为负、0 期为零 （9% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.178%

偏差区间-0.12% ~ +0.48%

|偏差|>1% 天数0 / 12

永续年化波动101%

盯市间最大逆向7.7%

安全杠杆(计维持保证金)7.9x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.178%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 7.7%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 7.9x （不计维持保证金则 13.0x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:BOT流动性不足

底层 BOT · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $0.9M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+11.0%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+20.38%

29 天 funding 收入$15,647

基差 P&L(静态)$3,147

合计(静态·毛)$18,794

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.09%

空 xyz:BOT $1M ＋多 BOT 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+23.2%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+20.9%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.7pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+22.0%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+11.0%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.86% → 每日再平衡一年吃掉约 0.7pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计5%

前三期占累计13%

剔除最大一期后年化+19.4%

正 / 负 / 零467 / 253 / 0

负期累计-3.421%

单期区间-0.084% ~ +0.083%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 253 期为负、0 期为零 （35% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.337%

偏差区间-0.27% ~ +0.92%

|偏差|>1% 天数0 / 22

永续年化波动101%

盯市间最大逆向17.1%

安全杠杆(计维持保证金)4.5x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.337%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 17.1%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 4.5x （不计维持保证金则 5.9x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:URNM流动性不足

底层 URNM · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $0.3M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+10.2%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+21.32%

29 天 funding 收入$18,299

基差 P&L(静态)$-797

合计(静态·毛)$17,502

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:URNM $1M ＋多 URNM 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+20.7%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+18.7%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.4pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+20.4%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+10.2%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.07% → 每日再平衡一年吃掉约 0.4pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计8%

剔除最大一期后年化+20.7%

正 / 负 / 零526 / 194 / 0

负期累计-1.864%

单期区间-0.046% ~ +0.048%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 194 期为负、0 期为零 （27% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.138%

偏差区间-0.17% ~ +0.41%

|偏差|>1% 天数0 / 22

永续年化波动47%

盯市间最大逆向7.8%

安全杠杆(计维持保证金)7.8x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.138%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 7.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 7.8x （不计维持保证金则 12.8x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:CRWD流动性偏低

底层 CRWD · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $1.3M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+10.0%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+28.24%

14 天 funding 收入$6,917

基差 P&L(静态)$2,066

合计(静态·毛)$8,984

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:CRWD $1M ＋多 CRWD 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+24.5%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+20.2%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.9pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+20.0%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+10.0%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 5.50% → 每日再平衡一年吃掉约 0.9pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计4%

前三期占累计10%

剔除最大一期后年化+27.0%

正 / 负 / 零275 / 98 / 0

负期累计-0.493%

单期区间-0.026% ~ +0.051%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 373 期中有 98 期为负、0 期为零 （26% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.157%

偏差区间-0.04% ~ +0.26%

|偏差|>1% 天数0 / 11

永续年化波动93%

盯市间最大逆向20.9%

安全杠杆(计维持保证金)3.9x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.157%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 20.9%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 3.9x （不计维持保证金则 4.8x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:LYTE流动性不足

底层 LYTE · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $0.1M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+9.0%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+25.90%

27 天 funding 收入$16,366

基差 P&L(静态)$-1,751

合计(静态·毛)$14,615

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:LYTE $1M ＋多 LYTE 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+20.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+17.9%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.7pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+18.0%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+9.0%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.91% → 每日再平衡一年吃掉约 0.7pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计5%

前三期占累计14%

剔除最大一期后年化+24.6%

正 / 负 / 零431 / 236 / 0

负期累计-2.736%

单期区间-0.054% ~ +0.099%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 667 期中有 236 期为负、0 期为零 （35% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.170%

偏差区间-0.50% ~ +0.33%

|偏差|>1% 天数0 / 20

永续年化波动87%

盯市间最大逆向10.8%

安全杠杆(计维持保证金)6.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.170%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 10.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 6.3x （不计维持保证金则 9.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:RIVN流动性不足

底层 RIVN · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $0.1M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+8.5%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+15.16%

29 天 funding 收入$12,380

基差 P&L(静态)$2,391

合计(静态·毛)$14,772

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.29%

空 xyz:RIVN $1M ＋多 RIVN 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+18.2%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+16.2%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.4pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+17.0%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+8.5%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.40% → 每日再平衡一年吃掉约 0.4pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计2%

前三期占累计5%

剔除最大一期后年化+14.9%

正 / 负 / 零650 / 70 / 0

负期累计-0.447%

单期区间-0.026% ~ +0.019%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 70 期为负、0 期为零 （10% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.169%

偏差区间-0.43% ~ +0.58%

|偏差|>1% 天数0 / 22

永续年化波动50%

盯市间最大逆向7.0%

安全杠杆(计维持保证金)8.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.169%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 7.0%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 8.3x （不计维持保证金则 14.2x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:BE流动性偏低

底层 BE · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $2.7M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+8.4%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+15.97%

29 天 funding 收入$12,629

基差 P&L(静态)$1,991

合计(静态·毛)$14,619

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)0.00%

空 xyz:BE $1M ＋多 BE 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+18.6%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+16.4%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.5pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+16.8%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+8.4%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 2.98% → 每日再平衡一年吃掉约 0.5pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计5%

剔除最大一期后年化+15.5%

正 / 负 / 零617 / 103 / 0

负期累计-0.326%

单期区间-0.029% ~ +0.040%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 103 期为负、0 期为零 （14% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.089%

偏差区间-0.16% ~ +0.16%

|偏差|>1% 天数0 / 22

永续年化波动98%

盯市间最大逆向18.2%

安全杠杆(计维持保证金)4.3x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.089%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 18.2%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 4.3x （不计维持保证金则 5.5x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:SKHX流动性可用

底层 000660 · 韩股 KRX · 收盘 15:30 KST / 14:30 北京 / 06:30 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $230.3M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+5.3%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+16.03%

29 天 funding 收入$11,006

基差 P&L(静态)$2,265

合计(静态·毛)$13,270

一次性手续费−$4,900

最大回撤(静态)-0.12%

空 xyz:SKHX $1M ＋多 000660 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+16.9%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+8.4%	扣掉一次性 49bps + 换手 2.3pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+10.5%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+5.3%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.71% → 每日再平衡一年吃掉约 2.3pp （单边费 24bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计6%

前三期占累计16%

剔除最大一期后年化+15.0%

正 / 负 / 零485 / 235 / 0

负期累计-2.033%

单期区间-0.087% ~ +0.083%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 720 期中有 235 期为负、0 期为零 （33% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.264%

偏差区间-0.42% ~ +0.67%

|偏差|>1% 天数0 / 21

永续年化波动81%

盯市间最大逆向14.8%

安全杠杆(计维持保证金)5.1x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.264%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 14.8%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 5.1x （不计维持保证金则 6.8x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。

xyz:RDDT流动性偏低

底层 RDDT · 美股 · 收盘 16:00 ET / 04:00 北京次日 / 20:00 UTC · 样本起 2026-08-04 · 24h额 $1.4M · 每 1h 结算 · 该所不公布资金费封顶

静态持有 · 扣费后 · 按 $2M 本金+5.0%

① funding 收到多少钱 · PnL 曲线

funding 年化(毛)+22.29%

15 天 funding 收入$9,476

基差 P&L(静态)$-4,036

合计(静态·毛)$5,440

一次性手续费−$1,300

最大回撤(静态)-0.45%

空 xyz:RDDT $1M ＋多 RDDT 现货 $1M。 蓝＝累计 funding、橙＝累计基差、绿＝静态合计、 虚线＝每日再平衡合计。两条合计线的差就是再平衡带来的影响。

同一份数据的四个年化 —— 分别回答不同问题

再平衡 · 毛 · 按名义	+14.3%	数字最大的口径，分母是名义、费用没扣
再平衡 · 扣费 · 按名义	+10.6%	扣掉一次性 13bps + 换手 0.6pp/年
静态 · 扣费 · 按名义	+10.1%	建仓后不动，只付一次进出费
静态 · 扣费 · 按 $2M 本金	+5.0%	★ 最接近实盘到手的资金回报率

日均换手 3.19% → 每日再平衡一年吃掉约 0.6pp （单边费 6bps，非往返）。

② funding 是不是被少数极值撑起来的

最大一期占累计3%

前三期占累计7%

剔除最大一期后年化+21.7%

正 / 负 / 零258 / 119 / 0

负期累计-0.801%

单期区间-0.040% ~ +0.024%

逐期资金费率。蓝＝正（空头收）、红＝负（空头付）、灰＝零。 377 期中有 119 期为负、0 期为零 （32% 的时间不产生正收益）。

③ 波动、基差与资金占用

收盘价偏差 MAE0.191%

偏差区间-0.33% ~ +0.44%

|偏差|>1% 天数0 / 12

永续年化波动64%

盯市间最大逆向9.5%

安全杠杆(计维持保证金)6.9x

收盘时点上永续与现货的偏差 MAE 仅 0.191%，说明按收盘价建仓/盯市时，价格偏差几乎不产生 P&L。但两次盯市之间永续最大逆向跑了 9.5%，而现货腿在闭市期间无报价、无法提供保证金抵补，且两腿分处不同平台不共享保证金 —— 按维持保证金率 5.00%（HL 不公布该值；按其杠杆上限 10x 假设为 1/(2×杠杆上限)）倒推，空腿杠杆超过 6.9x （不计维持保证金则 10.5x）在历史样本里就会被强平。按 1:1 无杠杆执行，每 $1M 名义需要 $2M 本金（币安 $1M 保证金 + 现货 $1M）。